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@Value_at_Risk：不知道为什么很多散户乃至一些专业的投资人都有一种牛市情结，总是希望动不动就来个超级大牛市。诚然，谁都希望通过一轮疯牛赚到大钱快钱，但你们有想过代价是什么呢？15 年 A 股、16 年房子，都是最活生生的案例，泡沫涨的越大越快，那破的时候就越痛。且我认为一个总幻想着疯牛的人不是一个合格的投资者，除非你的投资生涯只做这一次（而且还要精确的抄底逃顶），作为一个想要在市场长期生存的投资者，我认为更需要关注的是在市场中长期稳定的赚钱而不是短期的爆赚，同样，对于选择的投资标的来说，我也从不祈祷他能在某个财年业绩突然爆发或碰上了什么大型的题材炒作股价暴涨，我宁愿他能够长期稳定的经营下去（永续经营能力）。

由于骨子里的保守天性，我总被嘲笑投资过于迂腐，只会想着风险算着安全边际，无法畅享未来，不会为梦想窒息。大家都在研究 A 股特色的赛道、风口、题材，大玩价值投机，买入那些季度业绩暴涨的公司时，我却和一个老古董一样在研究企业的内在价值以及价格的偏离程度。

我一直在思考一个企业的核心价值是什么？是下个季度或者明年的业绩增长吗？是当期资产负债表的优质与否吗？是当下赚取的高额现金流吗？都不是。永续经营 / 分红能力才是。假设某个公司不是上市的，这时候你持有该公司股票的唯一逻辑就是这公司能持续经营下去且提供稳定的分红（你不能指望找到一个傻瓜出更高的价格买走你的股票）。我几乎所有的长期投资都是基于此去买入，我关心的是某个企业是否在 5 年 10 年乃至 20 年后保持竞争力保持收入分红稳定（当然如果严重高估我也会选择性价比更高的同类型公司）。

我只能说，还好因为这刻入骨髓的保守和谨慎，才让我安然的活到现在。我曾不止一次的说过，我从未想过赚快钱赚大钱，完全比不过那些动不动几个月翻倍的股神们，我只求平安稳健的活下去，不加杠杆，不追热点，不打涨停，守好自己的一亩三分田（能力圈），投三好公司（好生意好公司好价格），每年赚一点点小钱，在市场活 20、30 年就足够了。