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匿名 发表于 2026-8-11 15:44
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@梁斌 penny：最近看到内存大厂在股票市场上被疯狂砍杀，很感慨，这个市场有两种逻辑。
第一种是供应链逻辑，赚的是周期的钱。 上游厂商大多重资产、产品同质化、扩产靠砸钱，谁都能进来。需求好的时候一起赚，需求一转，产能过剩、价格踩踏，利润瞬间蒸发。它的宿命是议价权攥在下游手里 —— 因为下游掌握着需求入口，上游只是替它备货的。所以上游赚钱的时候看着风光，本质是周期给的红利，不是自己挣的复利，增长注定不持久。唯一的例外，是上游把自己做成了不可替代的垄断：技术壁垒高到下游绕不过去，这时候攻守易位，它反过来向整条产业链收税 —— 但这已经不是供应链逻辑，而是第二种逻辑的上游版本。核心是定价权，像我们这种上游企业，资本投不投上来就问有没有定价权，没有基本上就是没戏了。
第二种是消费逻辑，赚的是复利的钱。 它的核心是攥住需求端。要么向下，利用人性，让产品上瘾、制造依赖、把注意力和时间变成印钞机；要么向上，解决真正的高价值问题，你离不开它，还愿意为它持续付费。这两条路殊途同归：谁掌握了人的需求，谁就掌握了定价权，也就掌握了穿越周期的持续增长。这个主要是占有率，市场容量，付费意愿这些决定价值。
投资也是这样的，供应链逻辑 (2B 类企业）主要看定价权，消费逻辑（2C 企业）主要看用户数，付费意愿这些。。海力士和英伟达签到一个大合同，长约，其实就是放弃了定价权，通过长约，美国大厂控制了价格，同样美国大厂提供了资金兜底保障，海力士敢于拿钱扩产，这么一来，票子就不性感了，增长已经限定了，没有想象力了，资本也就退潮了。
@招商办李主任: 签长约之前不是被解释为利好吗？未来的产能都包圆了，现在为啥是相反的解释
@需要动态的昵称: 上涨的时候就解释为利好，下跌的时候就解释为利空。这种经济学类似的所谓知识一般都是先射箭再画靶。
