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匿名 发表于 2025-2-8 11:41
我晚上回看了一下这两天资本市场的进程，一个比较大的热点是昨天德银的一份研报在行业内发酵，研报的名称是《china eats the world》，翻译过来中国吞噬世界？看标题以为是中国威胁论，内容不是，基本全在吹咱们牛逼。
1、中国制造业猛，出口额是美国两倍，占全球制造业附加值的 30%。
2、服务业崛起，尤其是交通等领域，每年增加 0.5% 市场份额。
3、技术成就显著，主要体现在汽车出口领域和全球首款第六代战机，以及最近的 deepseek。
4、知识产权 2023 年申请专利占了全球一半，电动车领域中国有 70% 专利。
5、中国市场低估了，中国 csi300 指数的市净率 2 倍，相比之下纳斯达克 8.2 倍，港股还比内地要低 40%。
6、估值折扣明显，msci 中国指数比全球的估值达到创纪录的 10 个 pe 点。
7、中国比 80 年代的日本经济增速快，后续加速人民币国际化，会加强股市预期。
8、虽然中国有人口下降和贸易壁垒这些挑战，但报告作者还是认为中国股市会在 2024 年启动牛市，并刷新史高。
怎么样，是不是看的热血沸腾，毕竟报告里说的这些内容还都是有根有据的，外资最近几天确实也明显回流抢购了部分港股和 a 股。
然后我就习惯性的去查了一下研报的作者，叫 peter milliken，他目前是德银亚太区公司研究主管，找到人了就可以再找找他以前的作品，我主要是想看看他前几年的观点。
结果发现这老哥从 2021 年开始就持续唱多中国，几乎每隔几个月就会强调中国资产要迎来反转交易，哪怕连续遭受了 2021-2024 连续 4 年的毒打，依然不改死多头。他认为 2025 年的中国股票被低估了，很便宜，这是必须的，因为他三年前就觉得中国股票被低估了，很便宜
所以是同一个人，车轱辘说一样的话说了四年，但有意思的是恰恰在最近引起了市场的关注和发酵，这就是典型的确认偏误，或者也叫选择性偏差。可以确认这一次 deepseek 确实有力的冲击了美国的科技自信，正好美股连续涨了几年估值也不低，就有一部分避险资金主动退出，转而考虑全球资本市场客观上的洼地，港股和 a 股。
在这样的背景下，德银的那篇复读机研报正好被拿来当作转战檄文，目前已经形成了一定程度的范围共识，能不能继续推波助澜就要看咱自己争不争气了，毕竟一个自己主动躺平的股市，不可能靠境外的钱给你抬出牛市。
来源：猫笔刀
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