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@张瑜 Suki 宏观与扯淡：我带大家强行理解一下老特的对等关税是啥意思，大家坐好，看黑板，别玩笔了。

首先，今天的事实：老特认为中国对美关税是 67%，所以美国对中国对等关税是 67/2≈34% 。越南对美关税是 90%，所以美国对越南对等关税是 90/2≈46%。

其次，67% 与 90% 咋来的呢？全球有识人士已经倒算出来了方法。2024 年中国对美出口 5247 亿美元、进口 1636 亿美元、顺差 3610 亿美元， 顺差 / 对美出口 = 69%。越南：2024 年越南对美出口 1195 亿美元、进口 151 亿美元、顺差 1044 亿美元，顺差 / 对美出口 = 87%。基本可以匹配这个。

最后，到底啥意思？他的意思很野蛮。就是越南对美出口赚了 1195 块钱，从美国进口成本是 151 块钱，越南净赚了 1044 块钱。那么利润率是多少呢？1044/1195≈90% 意思就是越南每向美国出口一块钱，越南可以净赚 9 毛。那么对等关税的本质（在老特看来）是对等利益，这个赚的钱咱俩得对半分。所以我对你征 45% 关税，9 毛钱两边一人四毛五。

所以你以为的对等关税是 “关税” 的对等，你对我征多少税我就对你征多少税？不不不，他似乎比这夸张多了。