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匿名 发表于 2025-5-23 11:41
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@星话大白：美国之所以去年开始大量借短债，这个主要是因为美联储 2022 年开始激进加息。
到了 2023 年初，美国利率已经加到 4.5% 了。
面对如此高的利率，美国财政部自然选择多发短债，少发长债。
因为在高利率情况下，发长债意味着要长期背负高利率。
而发短债，则能拖一时是一时，这样一旦美联储大幅降息，美国每年要支付的利息就可以快速下降。
当前美国财政部每年要支付的利息，也上升到 1.1 万亿美元，约占财政收入的 1/4。
另外一方面，2020 年开始，美国财政赤字严重恶化，这让市场投资者对美国长债没信心。
2019 年之前，美国财政赤字对多就是 9000 多亿美元。
但 2020 年疫情爆发后，美国财政赤字猛增，过去这 5 年，每年平均达到 2 万亿美元的财政赤字规模，相比疫情前是翻倍了。
2024 财年，美国财政赤字达到 1.833 万亿美元，为有纪录以来第三高，仅次于 2020 财年的 3.132 万亿美元和 2021 年财年的 2.772 万亿美元。
2025 年财年，美国的财政赤字仍然十分严重。
虽然特朗普上任后，信誓旦旦说要削减开支，大幅精简人员。
但这更多只是为了裁掉民主党的眼线，换上忠于特朗普的人而已。
实际并不能起到什么削减开支效果，甚至可能整体开支还在增加。
糟糕的财政赤字问题，也是穆迪最近下调美国信用评级的原因。
所以，当前美债市场里，长债问题很大。
如果美国财政部的长债发多了，容易暴露当前美国长债不吃香的问题。
这多方面因素导致美国财政部在过去两年时间里，大量发行短债，从而出现每个月都会到期天量规模美债的现象，不停借新还旧来维持。
比如，3 月美债到期规模为 2.36 万亿美元。
4 月美债到期规模为 2.8 万亿美元。
