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匿名 发表于 2026-8-24 10:09
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@Steed 的围脖：火箭公司 SpaceX 交出了上市以来的第一份财报，成绩单相当漂亮：单季营收 78 亿美元，同比增长 92%，亏损约 5.4 亿美元，远小于华尔街预期的 21 亿。可财报一出，第二天股价反而暴跌了 10%。
吓到投资人的是另一个数字。这一个季度，SpaceX 花在 AI 上的资本开支接近 160 亿美元，比上个季度翻了一倍，远超市场预期。所谓资本开支，就是买设备、建设施花出去的钱，对 SpaceX 来说，大头是买芯片。公司还表示，这样的花钱速度至少要再持续两个季度。
就在今年 6 月，SpaceX 刚刚在纳斯达克上市，一次募集了创纪录的 860 亿美元。支撑这场盛宴的，是投资人对它未来收入暴涨的期待。上市后股价一度冲上 225 美元，如今只剩 112 美元，正好腰斩，但市值仍高达 1.65 万亿美元。
这笔资本开支花在什么地方？和火箭关系不大。马斯克打算把 SpaceX 变成一家数据中心开发商，建起海量的计算机集群，向全世界出售算力。按他在财报电话会上的说法，公司的算力要从今年年底的 2 吉瓦，扩张到 2027 年底的接近 10 吉瓦。
吉瓦是功率单位，1 吉瓦等于 10 亿瓦。10 吉瓦是什么概念？按马斯克给出的最高预估，到 2027 年底，SpaceX 这些数据中心的耗电，将赶上美国最大城市纽约在盛夏用电最高峰时的水平。
每新增 1 吉瓦算力，就要投入数十亿美元，其中大部分用来买芯片。马斯克宣布，今后的算力建设将全部采用英伟达的硬件。
烧钱的同时，AI 确实在给 SpaceX 赚钱。这个季度，它的 AI 业务收入 25.6 亿美元，是上季度的 3 倍多。这些钱大部分来自把数据中心租给同行，租客里有 Anthropic，也有谷歌，都是 AI 赛道上的直接对手。SpaceX 首席财务官布雷特?约翰森告诉投资人，到今年年底，公司的年度经常性收入将超过 1000 亿美元，增长的大头正是这种云服务。
但这门生意有个别扭的地方。把算力租出去，短期收入很稳，本质上却是收租，利润有天花板，赚不到自研 AI 产品那样的高利润。而且机房租给了别人，自家训练 AI 模型的算力就得受挤压。已经有分析师提醒，如果 SpaceX 主要做一家云公司，利润率会被封死。
马斯克显然不满足于只当房东。他说，第一代轨道数据中心 Starmind AI-1 已经取得进展，也就是把装满芯片的服务器直接送上太空。他在电话会上说：“这可不是什么遥远未来的事，我们预计明年就开始发射。”
与此同时，最新一代 Grok 模型正在用 SpaceX 自家的数据训练，马斯克说这会让它在工程能力上占据优势。他还觉得，提供卫星互联网的星链（Starlink）业务被市场低估了。
至于终极目标，马斯克放话：到 2030 年，SpaceX 的年营收可以达到 1 万亿美元，是前面那个千亿目标的 10 倍。承销这次上市的美国投行高盛也预计，其中 AI 收入到 2030 年能涨 100 倍。
市场上有人信，也有人押上真金白银赌它不行。最近几周，做空 SpaceX 的仓位已经涨到约 2.2 亿股。做空，就是先借来股票卖掉，等股价下跌后低价买回赚差价，赌的就是跌。每 3 股可以自由交易的 SpaceX 股票里，就有 1 股被拿去赌它下跌。
马斯克过去在特斯拉和 SpaceX 上，确实把不少狂想变成过现实，这是空头们最忌惮的地方。只是狂想兑现需要时间，芯片账单却不等人。钱会照旧烧下去，而市场的耐心还剩多少，没人知道。
