|
1楼帖子
大 中
小 发表于 2025-10-23 16:10
国产芯片的样本：海光信息，从技术引进到 “自主航母”
2013 年，中国信息产业弥漫着焦灼、担忧。“棱镜门” 事件陡然发生、信息安全刻不容缓，但我国高端服务器核心处理器（CPU）市场，90% 以上被海外 x86 架构产品垄断。
次年，海光信息便在天津应势而生。核心团队源自中科院计算所体系，带着 “突破高端处理器技术壁垒，推动国产芯片自主可控” 的明确使命，试图在核心硬件垄断的幕布下，撕开一道缺口。
海光也经历过 “技术引进、突遭封禁、自主突破” 的迭代之路。十余年发展，如今，5000 亿的市值，位列科创板前列；AI 浪潮之下，也被寄予厚望。
而和海外芯片公司相比，无论 “履历”、还是市值，海光都依然有长足的发展空间。那么，它会率先成为万亿市值的芯片设计公司吗？
技术引进的始与终
彼时的服务器市场，x86 架构占据绝对主导地位，所有主流操作系统和应用软件都围绕其构建。为了更快落地产品，海光选择了 “技术引进”。
2016 年，海光通过与 AMD 合资，以及签署技术许可协议，获得第一代 Zen 架构的 x86 指令集使用权，并快速启动了” 海光一号”CPU 研发。
这种做法在当时也无可厚非。
一是当时的地缘政治环境，并没有现在这般；二是平地起高楼，难度巨大。引进再消化，则是多数选择。龙芯拿到 MIPS 架构授权；华为买断 Arm V8 架构授权。
甚至也是对国内用户痛点的把握。因为市场上的绝大多数客户都是采用 x86 架构，而对于电信、金融、互联网等关键行业而言，选择一款国产芯片，最大的顾虑是生态迁移成本和系统稳定性。
海光获得 x86 许可协议，就可以快速融入该生态，确保产品快速、平滑地兼容主流操作系统和上层应用软件，提高稳定性、降低迁移成本。
总结即为：先用兼容性打开关键行业大门，在信创领域实现从 “无” 到 “有” 的替代。
预期也如约兑现。2018 年，海光首款国产 x86 服务器 CPU “海光一号” 量产，开始在政务、金融、电信等关键领域崭露头角。
本以为找到了技术突围的捷径，开始准备迈入更大规模的商业化时，最残酷的考验不期而至。
2019 年 6 月，美国商务部一纸 “实体清单” 禁令，犹如晴天霹雳，切断了 AMD 对海光信息提供第二代 Zen 架构技术支持的通道。这意味着海光 Zen 系列产品，面临迭代中断风险。
更重要的是，这纸禁令，带来的不仅是商业层面的障碍，更是对海光 “技术引进” 模式的重审。当时的技术引进，已经不再适合当前的境况。
转折点，自研加速
幸运的是，美国的制裁，反而成为了海光信息 “壮士断腕，浴火重生” 的转折点。
海光信息在已有的第一代 Zen 架构为基础，迅速加大研发投入（（2019 年研发费用同比增长超 50%）），组建 “中科系” 骨干团队，集中精力攻克 CPU 微架构设计、工艺优化等核心技术。而微架构的独立研发，则被业内视为芯片是否独立迭代发展的评判依据。
制裁当年，海光信息就推出了 “海光二号” CPU，成功实现了在外部技术输入被切断后的首次产品自主迭代。
遭遇制裁，也并非没有冲击。研发的加大，也导致海光信息利润受损，2019 年亏损 8300 万、2020 年亏损 3900 万。
但这些投入是值得的。美国的禁令，也加大了国产信创市场的需求。海光信息也借势加速，巩固了市场地位。2021 年公司利润就扭亏为盈，并在产品线上多点开花。
海光信息没有止步于通用计算的突围，而是开始步步为营，构建起其核心的 “双轮驱动” 战略，即通用计算与智能计算的并行发展。
通用处理器（CPU）方面，小步快跑、持续领先，“海光三号”、“海光五号” 相继发布，性，目标瞄向国际主流 x86 芯片。2024 年，其服务器 CPU 在信创领域的市占率已超过 60%。并在今年 9 月宣布开放 CPU 互联总线协议，加大 c86 生态建设。
而 DCU（数据计算单元）加速推进，意味着海光对智能时代的战略卡位。DCU 的研发始于 2018 年，以 GPGPU 架构为基础，采用了类 CUDA 生态，适配主流 AI 软件。
这个做法，也再次体现了海光信息对生态、兼容性的理解。
在 AI 芯片领域，英伟达构建了广阔的 CUDA 生态，下游客户同样面临着使用习惯和迁移成本。因此，海光 DCU 选择兼容 “类 CUDA” 环境，意味着能够最大程度地利用现有 AI 开发者社区和成熟模型，极大地降低了用户从国际平台迁移到国产平台的门槛。
在应用场景上，DCU 已广泛应用于 AI 训练、推理、科学计算和大数据处理等领域，并成功适配 DeepSeek 等主流大模型，成为国产智能算力的重要提供者。
这个布局，让海光信息在 CPU 转 GPU 的 AI 时代，没有掉队、还乘了东风。DCU 收入占比从 2021 年的 10.3% 迅速飙升至 2024 年的 25% 以上。在 2025 年第三季度新增的 120 亿元订单中，DCU 产品占比为 40%。
DCU 产品线也在快速追赶，从 “深算一号” 到 “深算二号”（性能翻倍），现在已升级至 “深算三号”。和纯粹以 GPU 为主的公司相比，海光信息的估值弹性虽然小了些，但 CPU 作为现金流的稳定来源，可以让经营更稳健。
合并的机遇、风险
今年 5 月 25 日，国产算力产业迎来了重磅消息。海光信息公告，筹划通过换股方式吸收合并国内服务器龙头中科曙光，后者则终止上市。中科曙光是海光信息的大股东，其产品服务器，也是海光的下游客户，占海光收入比为 40% 左右。
如果交易完成，意味着海光将发生比较大的变化：
首先，技术和产品之间的深度互补。海光专注核心处理器芯片的设计，是算力的 “心脏”；中科曙光深耕服务器、存储和数据中心基础设施，是算力的 “载体”。合并就实现了 “芯片设计” 与 “整机系统” 的垂直一体化，可以从底层芯片到顶层应用，实现高度协同与性能优化。
其次，也可以整合资源，用规模效应、产业链系统，加速国产突围、生态形成。
但，任何礼物都有价格；每个改变也都有机遇与风险。对于海光而言，风险包括：
首先，客户关系的潜在变化。过去，海光的芯片，是多家国产服务器厂商的共同选择，但当海光也成为服务器生产商、开始和原有客户竞争时，老客户会如何选择，这是需要时间检验的。
其次，资源整合的难度。海光信息是轻资产、高研发强度的芯片设计文化，而中科曙光则偏制造、重渠道的服务器文化，两个组织、人力资源如何实现协同；以及双线研发带来的财务、管理压力等等，都是对管理层的考验。而双方管理层的融合，本身也是考验。
最后，也面临着盈利能力与毛利率的稀释。作为芯片设计公司，海光信息的销售毛利率大高达 60% 左右，销售净利率达到 30% 左右；而同样的指标，中科曙光则分别为 30%、15%；几乎都是海光信息的一半。
盈利能力、结构的改变，也会改变市场对海光的估值体系。一旦规模效应和产业链协同的成本优势，未能有效转化为预期的业绩增长，那么就会面临资本市场评估的压力。
这是一场协同效应与盈利质量、估值调整的赛跑。
结尾
海光信息的发展，也是中国科技企业在过去十余年的经历缩影。
起初采用 “技术引进” 的方式，快速切入成熟生态，开启替代之路；随后，这条本以为的捷径，却在地缘冲突中遭遇压力；继而顶住压力，开始挑战 “技术自立”；再到如今，随着产品逐渐性能改善，也开始建设生态整合。
短短的几十字，背后是兴奋、焦虑、不甘、奋斗、突破的叠加。
回到海光成立的时刻来看现在，可以说，符合了当时的预期、堪当了大任。每一次尝试与突破，也都在为中国信息产业的自主可控之路添砖加瓦。但显然，海光的面前，依然有很长的路要走。
既要迎接合并后带来的挑战和机遇，也要在产品尤其是 AI 相关产品研发上继续攀登。当海光信息，离开了 “信创”，依然是用户最佳选择时，也许才是更值得欢呼的时刻。
|
