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标题: 中国大陆政府为何钟情于美国国债 [打印本页]

作者: 虫虫狙击手 时间: 2014-6-12 11:33 标题: 中国大陆政府为何钟情于美国国债

21世纪初中国大陆持续购买巨额美国国债，成为美国最大的债主。为此大陆民众觉得本国吃了大亏，经常在网上要求美国还钱。但中国大陆政府却一直钟情于美国国债：2013年8月份减持112亿让国人高兴了一阵，9月份却又增持257亿，总额高达1.2938万亿。不少美国人也觉得欠了中国天大的人情，还不起，脱口秀吉米鸡毛秀风波，就缘起于主持人问孩子们美国欠中国的1.3万亿美元该怎么还。

其实这些都缘于一个误解：不了解各国政府购买美国国债其实是种投资行为。

中国人为何觉得买美国国债是吃亏？

2013年中国大陆国有一条广为传播的微博《中国上了美国国债的床下不来》。这篇微博以鸡蛋作比值换算，称8年前借给美国3亿美元，可购买48万亿个鸡蛋；现在鸡蛋从当年的五毛涨至1元，这3亿美元只能买24万亿个鸡蛋，你还不亏，你傻啊，还是装傻。

这番似是而非的说法至少将几个问题混在一锅煮了：一，将中国购买美国国债的性质看作恩惠与人情，而不是投资；二，中国购买的美国国债多是短期国债，旧债到期再买新债，以8年期换算本身就有问题；三，将本国通胀带来的问题外部化。

中国大陆政府当然不傻，投资方面虽然不算高手，但也绝不是那种给别人白送钱的土财主。那么，中国为什么非买美国国债不可？

美元能够成为全球主要的储备货币，形成所谓美元霸权，是全球认可美国综合国力的结果。美国国债一直被许多国家视为外汇储备投资中最安全、流动性最高的资产，中国外汇储备投资中占比最大的就是美国国债。

截至2013年9月末，中国外汇储备3.66万亿美元，持有的美国国债为1.2938万亿，约占中国外汇储备的三分之一强，仍然是全球美国国债的最大单一持有国。

许多大陆民众不理解的是：既然美国常常批评中国，在中国与亚洲邻国的争端中又总是或明或暗地支持那些与中国为敌的国家，为什么还要借钱给美国人？干脆去买别国国债，不让美国占便宜，让美国熬苦日子去。

其实，购买美国国债是投资行为，决定中国政府大量购买美国国债的因素如下：

中国实行外汇管制，现行的外汇制度导致一个结果：只要银行的柜台前出现了美元等外汇，银行就得用人民币收购。这就迫使中国政府必须无限制地，被动地印刷人民币用以收购美元等外汇，以维持人民币汇率的稳定。这些买入的美元等外汇构成了中国的外汇储备。

但这些外汇储备虽然庞大，却不是中国政府的自有资产，用之于投资经营才能保值增值，获利部分就是中国政府的资产。

一个普遍的误解是：巨额外汇储备代表着中国政府的富裕与中国的国力。大陆民众更认为外汇储备是人民的资产，还有人主张拿来分给人民。

其实中国大陆的数万亿外汇储备中的大多数并非自己的财产，其中含有外国商人来华投资的款项、中国所积欠的外债，还有热钱即国际游资、贸易顺差、个人储户的美元存款，等等。

即使在贸易顺差中，也并非全部是中国人的，其中很一大部分属于跨国企业的资产。关于这点，2010年时央行行长周其仁曾说过一句中国2.5万亿美元外汇储备，每一分都对应着央行负债。可惜大多数人不明白这句话是什么意思。

既然政府持有的外汇储备只是以负债形式暂时借来的资产，规模过大也是压力。中国政府得想法将这些压力释放出去。要释放多少才算合适？

不少专业人士测算，认为中国充其量只需约7,800亿美元的储备，够支付三个月的进口并支付中国所有的短期外债即可，这个标准通常是一个国家需要持有多少储备以防备金融危机的标准尺度。

但中国的外汇储备拥有量远远超过这一标准，因此最聪明的办法是用于投资。换言之，当代世界没有哪个政府拥有数万亿外汇储备，却放在自家银行的保险柜里白白闲置。

投资的基本原则之一就是分散风险，通俗一点讲就是：鸡蛋不能放在一个篮子里。

中国的外汇投资当然也秉持这一原则，即外汇储备多元化。除了使用小部分购买黄金，石油矿产以及各类农产品期货，其中大头必须购买某种国际硬通货，比如美元、英镑、欧元、日元以及各种债券。

在各种货币与债券之间，中国大陆为什么钟情于美国国债？

原因在于这是秉持另一投资原则：寻找收益好、风险小、安全可靠的投资品种。

21世纪初，中国大陆政府曾有意识地减持美元储备，增持欧元、日元等其他货币。但问题是：经验证明，欧元、日元的各类投资都不如美国国债回报高、安全性强。在国际金融市场中，美国国债收益率曲线是几乎所有金融产品的定价参考标准，

这是中国政府以及各国政府始终青睐美国国债的主要原因。

以下数据或可说明这种青睐程度：外国购买者普遍于2013年9月增持了美国国债，环比增长571亿美元，总额达5.65万亿美元。其中日本仅次于中国，现持债规模达1.18万亿美元。

这表明，美国政府仍然受到外国投资者的信任。

以上分析说明，各国购买美国国债只不过是一种投资行为，并非施恩于美国。中国政府大量购买美国国债，与世界其他国家的政府一样，属于投资理性选择。

那么为什么会造成中国人借钱给美国政府养活了美国人这一错误理解？

原因是中国大陆当局长期的宣传战略误导所致：出于渲染中国强大的需要，成为世界第一强国美国的最大债主就是证明强大的硬指标。再加上部分大陆民众的投资知识缺乏，他们甚至不会想一下银行放贷原理。

银行放贷要寻找有信誉的优质客户，以免贷款打了水漂。如同银行放贷，各国政府买他国债券作为债权人，得寻找能还得起债的债务人，而美国就是各国政府眼中的优质客户。

由于大陆民众不太懂这些投资常识，于是官方的宣传会让人产生这些想法：为什么自己那么多穷人都照顾不过来却要大把洒钱去养活美国？为什么这么多钱不投到国内用于生产？

经过好些年关于美国国债的嘴皮闹腾，有些人是终于弄明白了中国外汇储备与美国国债的基本知识，知道有些说法是胡闹。

比如：可不可以理直气壮地要美国偿还未到期的国债？

正确的答案是：不可以，并且很无耻。列举了要美国还钱属于违约行为的理由之后，中国大陆政府可以随时停止购买美国新发行的国债以及出售持有的美国国债。但如果对中国持有大量美国国债满腔怒火，请质疑中国大陆政府此项投资行为的正确性。

从外汇储备多元化的考虑，中国大陆政府可以将鸡蛋分放在几个篮子里。

《华尔街日报》于2013年10月发表文章，认为美国国债已经不是最安全资产，建议投资者考虑新西兰、澳大利亚、挪威等几国的债券，认为其利率更高，更有投资价值。中国也有学者建立治本之策应该是减少外汇储备总量，不过，后一建议已经是另外一个问题了。

作者: 匿名 时间: 2014-6-12 11:38

[39]

作者: 匿名 时间: 2014-6-12 14:38

楼主五毛，鉴定完毕

作者: denqijan 时间: 2014-6-12 14:45

楼主说的很对，最好的解决之道就是放开外汇市场的管制，虽然会在短期造成冲击，但如果一个国家的货币无法自由兑换，又如何能说是一个经济强国呢

作者: lina198801 时间: 2014-6-12 14:48

傻了吧！买新西兰、挪威的国债还不如买美国国债！

起码有一点，美国好歹现在是世界老大，面子还是要的。不像一些小国毫无面子可讲，说破产就破产。那个时候才会真哭死！

像新西兰、挪威这种国家，别看他现在经济发展的不错！实际上这种国家的抗风险能力是很低的。只是没有有心人去搅局。

一旦那些寡头们盯上了，这些国家都是瞬间倒霉的货。到时候国债全称废纸了！

作者: seaxin 时间: 2014-6-12 14:57

坐等美国不要面～[39]

作者: 匿名 时间: 2014-6-12 15:14

中国人容易被忽悠，很难令其理性思考是其一。其二、文章的观点其实显浅易懂，但迟迟不见主流媒体社述，这是政府故意为之还是有关金融学者没有社会责任？不得而知。

作者: 克劳德.斯特莱夫 时间: 2014-6-12 15:19

引用:

原帖由 lina198801 于 2014-6-12 14:48 发表
傻了吧！买新西兰、挪威的国债还不如买美国国债！

起码有一点，美国好歹现在是世界老大，面子还是要的。不像一些小国毫无面子可讲，说破产就破产。那个时候才会真哭死！

像新西兰、挪威这种国家，别看他现在经 ...

说的对,要知道冰岛经济危机欠债部分有很多是干脆不还的

作者: 匿名 时间: 2014-6-12 15:19

引用:

原帖由 lina198801 于 2014-6-12 14:48 发表
傻了吧！买新西兰、挪威的国债还不如买美国国债！

起码有一点，美国好歹现在是世界老大，面子还是要的。不像一些小国毫无面子可讲，说破产就破产。那个时候才会真哭死！

像新西兰、挪威这种国家，别看他现在经 ...

[12] 有点外汇知识的人都知道，新西兰、澳大利亚元玩的就是心跳，个人投机的好品种，站在国家层面可以这样吗？

作者: lina198801 时间: 2014-6-12 15:27

引用:

原帖由 Guest from 150.40.25.x 于 2014-6-12 15:14 发表
中国人容易被忽悠，很难令其理性思考是其一。其二、文章的观点其实显浅易懂，但迟迟不见主流媒体社述，这是政府故意为之还是有关金融学者没有社会责任？不得而知。

我估计你没系统学过经济学吧。经济学这玩意，都是正着说，很OK。反着说，也没问题。倒着说，也很有道理。歪着说，同样讲的过去。对于同一个经济行为，用不同的经济学理论，不同经济学学派去解读，得出来的结果有可能是天与地的差别！这一点都不夸张！

就像日本80年代的经济一样。当时全球关于日本未来经济发展的走向的说法千奇百怪。最终结果是大多数人都错了。因为日本经济美国老大说了算！

还有个例子就是俄罗斯。当时被欧美人鼓吹的号称神一样的休克治疗，被认为是治疗经济混乱的最好办法，结果用在俄罗斯身上，让俄罗斯经济足足停滞了近十年。直到普京的第二任总统时，才开始复苏。

真的，真的不要傻兮兮的去相信经济学家说的话。说句实话，LZ隔壁家王叔叔拉的屎都比经济学家说的话香！这是真的！

[ 本帖最后由 lina198801 于 2014-6-12 15:29 编辑 ]

作者: 匿名 时间: 2014-6-12 15:42

[39] 说得有点道理，但基本的东西还是一样的，有些人就是连基本的东西都歪曲还无视，这就是欺骗

作者: 无名 时间: 2014-6-12 17:13

就是不给老百姓，怕老百姓不想干活了吗？

作者: 匿名 时间: 2014-6-12 17:19

[23]

作者: 虫虫狙击手 时间: 2014-6-13 10:23

引用:

原帖由无名于 2014-6-12 17:13 发表
就是不给老百姓，怕老百姓不想干活了吗？

举个例子就明白了：国家的市场只有10个鸡蛋和10元货币，于是鸡蛋的价格是1元一个。另外有10元的盈余（或者叫外汇储备）。如果政府把这10元的盈余全部投入国内市场，那就变成10个鸡蛋和20元货币，鸡蛋的价格变成2元一个。

这相当于：你手头的货币贬值一半。你愿意吗？估计大多数人都不愿意了，到处都会冒出“陈胜吴广”了。所以货币的发行量一定要和社会的产值（或者资产吧，不会用专业名词）比例不能差别太大，不然就会有恶性通胀或通缩了。

当然，正常增加的社会财富如何分配就是另一个问题。现在大家不满的是分配比例极度不公平又没有改变的途径，估计也是这位大哥不满的原因吧。

[ 本帖最后由虫虫狙击手于 2014-6-13 10:32 编辑 ]

作者: 匿名 时间: 2014-6-13 10:29

这个帖子里，把外汇储备当成全民财富，还想着瓜分的多么幼稚，全世界没有一个国家会把外汇储备全民瓜分，唯独中国这么多刁民想着不劳而获分钱，什么心态？还那么多人假扮专家想着外汇储备亏了还是赚了，关p民P事。亏了，从你手头也亏不到钱，只对国家外贸产生影响，赚了也不会分钱给你们，就知道跟着假专家起哄，多动动脑袋啦，老想着不劳而获！

作者: 匿名 时间: 2014-6-13 10:31

印度全民票选，他们都没有想过投票瓜分外汇储备，国内一帮p民整天想着不劳而获吃白食，真可悲[57]

作者: 貂狸狮狒 时间: 2014-6-13 10:44

便宜了美国佬了，奶奶个的。

作者: 匿名 时间: 2014-6-13 10:54

一派糊言，亲生仔不如近身钱啊

作者: lina198801 时间: 2014-6-13 14:30

现在社会上存在太多想不劳而获的人！

那些人很少思考自己如何去赚更多钱，满脑子都是自己能够不劳而获的得到多少钱

看看买福利彩票的那些人吧。除了一些无聊的人（比如我，我只会在自认为极度倒霉或者极度幸运的时候，会去买两张彩票），很大一部分人都是为了不劳而获，从天而降掉馅饼。

我只能说，社会主义制度好，发展了国家，培养了人才的同时也养出了很多懒人。

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