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标题: 债转股本质上是在玩弄资产负债表 [打印本页]

作者: 虫虫狙击手 时间: 2016-6-24 09:47 标题: 债转股本质上是在玩弄资产负债表

截至2016年2月末，中国大陆银行业金融机构不良贷款余额逾2万亿，比2016年初增加近1500亿元，同比增长近35％；不良贷款率为2.08%，告别“1”字头。

突然冒出这么多不良贷款，怎么办？

债转股。据中国大陆媒体的消息称：首批债转股规模为1万亿元，预计在三年甚至更短时间内化解1万亿元左右规模的潜在不良资产。

从上述1万亿债转股的计划中至少可以推测出：一、21世纪初中国大陆实体企业与银行之间的债务链比人们想象的绷得更紧；二、银行的不良率上升也比人们想象的要严重，存在大量披着正常、关注类外衣的不良贷款。

“债转股”在本质上是在玩资产负债表的把戏：银行将债权换成投资，企业将债务转为资本。具体表现为：银行将“贷款”科目换为“可供出售金融资产”科目；企业将“长期借款”科目换为“股本”科目。

经此篡改，银行和企业的财务报表就双双靓丽起来了：一个“降低”了不良贷款率，将这笔贷款从资产负债表的信贷栏上抹去，避免其成为不良贷款，盈利不会受到影响；另一个帮助企业去杠杆，降低了资产负债率，再没有沉重债务负担，减轻经营压力。

这真是：炒股炒成股东，放贷放成股东，约炮约成老公。

从常识出发：如果企业借钱不能按时还本付息，银行即使将其债权转为股权也无法从中获益，是拿不到投资回报的。本质上，银行的不良资产还在那里。如果只是换个会计科目掩盖一下就说不良资产没了，纯粹是自欺欺人。还不了债的公司，几乎接近资不抵债。债权转为股权也是垃圾资产。

但对企业而言，这无疑是天大的好消息。为什么？

因为债转股后，这些高负债的企业再也不用为还本付息发愁了，爽得像打了鸡血一样了。

“债转股”基本是颠覆了正常经济的“优胜劣汰”规则，是逆向淘汰。有了债转股作为后盾，亏损企业可以不再拼命努力如何将企业扭亏转盈，大不了放贷放成股东，大家一起high。可以说，债转权整体降低了社会资源配置效率，既不利于压缩过剩产能和结构调整，也难以实现债转股后企业经营状况的真正改善。

考虑到21世纪初时中国大陆“债转股”的企业多是国企，因此有人愤愤不平：国企盈利时一小部分人得利了，亏损时就要全民要承担。把储户当猪一样痛宰，天理何在？

其实债转股并不是什么新鲜事，更不是什么创新。早在20世纪90年代末，在当时中国大陆国企脱困过程中，时任国务院总理的朱镕基就曾经使用过。

朱镕基当时将四大银行1.4万亿元不良资产剥离，与2016年“债转股”的唯一的区别是：20世纪90年代末时是由财政兜底组建四大资产管理公司收购银行的不良资产，把原来银行与企业间的债权债务关系转变为金融资产管理公司与企业间的控股（或持股）与被控股的关系，曲线解决银行债转股问题。

因此，可以说20世纪90年代末搞的是政府主导型债转股。而2016年时，是以“其他规定除外”这一条突破《商业银行法》不允许银行持有企业股权的规定，允许商业银行对企业的不良贷款直接转换为商业银行对企业的股权，是所谓的“银行主导型债转股”。

“债转股”看起来很神奇，看似化解了银行不良资产，企业不欠债，银行也没有坏账，两全其美。但这个世界真的存在空手套白狼吗？！

没有。“债转股”的实质是这个不良资产只是从姓债变成姓股而已，最终化解这些烂账只能是中国大陆央行多印钞票去稀释，为这些烂债买单的冤大头最终只能是平头百姓。因此，“债转股”后，中国大陆的M2增速只会继续加快。

总而言之，试图用“债转股”来“帮助”企业去杠杆、“帮助”银行降低不良贷款率，与掩耳盗铃又有何异？

作者: 匿名 时间: 2016-6-24 09:54

让房价继续升。

作者: 虫虫狙击手 时间: 2016-6-24 10:01

引用:

原帖由 Guest from 150.20.202.x 于 2016-6-24 09:54 发表
让房价继续升。

疯狂印钞票的结果是所有东西的价格都会飞涨。最受伤的只能是平头百姓，因为这个层次的人理财选择很有限。

作者: 匿名 时间: 2016-6-24 11:48

越讲美言，越要警觉。

作者: 大暴雨 时间: 2016-6-24 15:34

如果不债转股，会有好多企业关门大吉，又有好多老百姓失业，失业救济金又会被社保局卡住不发[21] [21] 社会就会出现动乱。你说怎么办呢！

作者: 田原 时间: 2016-6-24 15:56

现在都乱成这样你都没有感觉，还有比这更无耻的吗？你现在活在监狱里，还有什么好乱的？

作者: 匿名 时间: 2016-6-24 16:00

引用:

原帖由田原于 2016-6-24 15:56 发表
现在都乱成这样你都没有感觉，还有比这更无耻的吗？你现在活在监狱里，还有什么好乱的？

就算是在监狱也是有秩序的，总好过无秩序，无秩序更加死得人多。[32]

作者: 匿名 时间: 2016-6-24 17:02

[42] [57] [45] [36]

作者: 匿名 时间: 2016-6-28 11:17

国企业不断亏损，央行不断印钞弥补，物价不断上涨，GDP一直高位运行，一切都是欣欣向荣的景象，谁说我大中华衰退，他妈的全都是谣言。[67]

作者: 虫虫狙击手 时间: 2016-6-29 10:17

引用:

原帖由 大暴雨 于 2016-6-24 15:34 发表
如果不债转股，会有好多企业关门大吉，又有好多老百姓失业，失业救济金又会被社保局卡住不发[21] [21] 社会就会出现动乱。你说怎么办呢！

这确实是个问题：一刀切虽然痛快，但造成的创口太大（维稳压力大），怎么办？

解决的办法暂时有用的只有一个：缓和一下，制定个标准。允许部分完全没办法救的破产，还有可能的就输血（银行放贷款）看能不能好转。但要制定期限，期限内有好转的就继续帮一下，不然缓冲期一过也不理了。

2008年金融危机后美国就是用这办法的。但我们这有制定个标准码（哪些能救，哪些不救）？有制定期限？？期限到后有后续措施吗？？？

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