猪肉跌成白菜价，养猪巨头却在悄悄干大事

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1楼帖子 大中小发表于 2026-4-27 11:49

猪肉跌成白菜价，养猪巨头却在悄悄干大事

前腿肉 4.5 元一斤，五花肉 8 元一斤，2026 年的春天，猪肉价格格外便宜，很多人都在说 “猪肉自由”。

但也有人在承受痛苦。

“养了八年猪，没见过这么低的价。卖一头，亏一头。” 在抖音上，很多生猪养殖户都在吐槽今年的行情过于离谱，“丰收” 反而成了一种负担。

数据显示，自 2025 年 7 月起，国内养猪行业已连续 8 个月亏损，超 70% 中小养殖户陷入资金周转困境。

此外，很多专业的养殖企业也感到头疼，比如 “猪茅” 牧原股份，4 月 21 日晚，牧原披露了 2026 年第一季度报：

营收 298.94 亿元，同比下降 17.10%；归属于上市公司股东的净利润为 - 12.15 亿元，同比暴跌 127.05%。每股收益 - 0.22 元，而去年同期还是正数。

自去年 10 月行情拐点出现以来，整个生猪养殖行业都在失血。

但奇怪的是，当全行业都在为 “卖一头亏五百” 哀嚎时，这家中国最大的养猪企业却在做一件很反常的事：

不收缩、不躺平，反而加速投资布局。

01 养猪的，开始不靠养猪赚钱了

现在的养猪户为什么会亏钱？

这就要说到 “猪周期”，2020 年非洲猪瘟的末期，生猪价格已经涨到 20 多元一斤，直逼生牛肉。

在此情况下，落后产能被清退（散养户），而大的养殖场也在疯狂扩张。

当时，牧原的利润率一度达到 54%，“卖一头猪，一半都是利润”。

但到了 2021 年，随着猪瘟得到控制，以及产能的增加，猪肉的价格就开始一路下滑。

进入 2025 年，随着 “吃喝风” 的整治，各大酒楼的生意开始下滑，随之下降的，就是对猪肉的需求量，进入 2026 年，猪肉和茅台的价格，又进入下行区间。

牧原集团副总经理、首席法务官 (CLO) 袁合宾说得很实在：

2020 年那一波高猪价，很多人都觉得是自己能力强、会养猪，所以赚了大钱。但他们没认清，这笔钱根本不是靠自己的能力赚来的，是非洲猪瘟带来的生猪供给急剧短缺，是行业红利带来的。

那么，面对当下产能过剩的危机，养殖大户又该如何应对？

牧原的策略是：把猪变成肉，想办法在别的地方赚钱。

过去在生猪产业链，养殖户一般是不会屠宰的，原因是屠宰是脏活累活，赚钱还少。

但在 2019 年，牧原就有意识地开始建屠宰场，啃这个硬骨头。

2025 年，牧原的屠宰量做到了 2866 万头，虽然每头猪只赚 3 块钱，但重要的是，他们第一次在屠宰业务上实现了年度盈利。

到了 2026 年第一季度，屠宰生猪的数量达到 827.9 万头，同比增长 55.6%，产能利用率超过了 100%，头均盈利接近 20 元。

这意味着牧原不再只是个 “卖猪的” 养殖公司，而是 “卖肉的” 食品公司。

而食品公司的抗风险能力，要远远高于养殖公司。毕竟单纯卖猪，价格随行就市，周期来了说跌就跌，而卖肉，可以做品牌、做包装、做渠道，附加值高得多。

在牧原的规划里，屠宰业务不只是加工环节，还是连接养殖和消费的关键枢纽。

通过屠宰，他们能够直接掌握终端市场信息，什么部位的肉好卖、什么规格的包装受欢迎、什么价格消费者能接受 —— 这些数据反过来能指导养殖端的生产和销售利润的提升。

我们了解到，目前牧原正在苏州建设屠宰分割工厂，发力小包装猪肉业务。

这种 “小包装” 不是简单的分切，而是针对现代家庭结构变化做出的品类创新 —— 两口之家、三口之家、单身人群，对猪肉的需求量、部位偏好、烹饪方式都不同，老年人牙口不好，需要切得更细。这些需求，传统的大块白条肉满足不了。

卖这种小包装，利润可以做到更高，而且消费者也更喜欢。去年年底，牧原董事长秦英林在央视跨年晚会上现场烹饪自家五花肉请嘉宾品尝。

这个动作的目的，就是牧原想从 B 端走向 C 端，在养猪之外的地方赚钱。

02 技术，成了最硬的底气

延长产业链，是牧原增加附加值，硬抗猪周期的场外动作，在场内，牧原同样进行了大刀阔斧的 “智能化” 改革。

通过实地调研牧原的研发中心，我们被他们的现代化养殖技术震惊，猪圈的规划干净整洁，环境和动线堪比互联网大厂。

让人印象颇深的，是猪舍内配备了一个叫 “咳嗽管家” 的黑色小设备。

如此精细化的呵护，让牧原的病猪率近乎为 0，而且他们的 PSY（每头母猪年提供断奶仔猪数）做到了 28，比行业平均水平高出不少，育肥猪日增重也超过 850 克，成本控制在 11 块 6 一公斤，比很多同行低了一截。

技术，成了牧原穿越周期的最大底气。

在养殖环节，牧原的智能猪舍能自动调节温度、湿度、通风，给猪提供最舒适的生长环境，让猪吃得香、长得快、料肉比低。

在饲料上，牧原开发出了低蛋白日粮，用合成氨基酸替代部分豆粕蛋白，把饲料中豆粕的用量从行业平均的 17.7% 降到了 6% 左右，光这一项，一年就能省下 30 多个亿。

据悉，牧原当前还和西湖大学合作，用合成生物技术去生产异亮氨酸，一年能产 3 万吨。

过去三年来，牧原的研发费用累计超过了 40 亿，在中国六大猪企业里名列前茅且遥遥领先。

用技术降本的方式，抗住周期的风险，这是牧原的内功。

03 去越南，复制中国模式

当然，面对国内肉价内卷的现况，牧原也和很多新能源企业一样，在把市场拓展到海外。

越南成了第一站。

2024 年，越南农业部人员看到牧原非洲猪瘟防控做得好，主动对接。牧原先是为其提供防控方案和改造措施，获得 1000 多万美元收入，随后双方达成合作养猪协议。

在这个过程中，牧原发现：今天的越南的养猪水平相当于中国 10 年前，而且当地猪肉价格一公斤十七八块，比国内高得多，大有可为。

于是在 2025 年 9 月，牧原就和越南合作伙伴签了协议，计划建一个 12.5 万头的商品猪场，用的是牧原最拿手的楼房养猪模式，预计 2026 年 4 月投产。

而除了越南外，菲律宾、泰国等东南亚国家也在牧原的视线范围内。这些地方的养猪水平都相对落后，而猪肉价格都比国内高，对牧原这样的龙头来说，技术和市场上的维度领先，很容易吃下这块巨大的蛋糕。

2026 年 2 月，牧原登陆港交所后表示将募集资金中的约 62.76 亿港元将用于拓展海外商业版图，加强包括越南等东南亚国家在内的海外市场开拓，推动海外收购、战略联盟等资本运作。

值得一提的是，泰国谢家的正大集团以 2 亿美元的认购金额高居首位。

尽管现在是逆周期，但牧原相对便宜的股价、较低的资产负债率，大股东质押清零、分红比例不低于 40% 的财务能力依然出众。

这是吸引国外投资者的关键。

而目前也有多家机构预测，到了 2026 年三季度末，猪周期就可能触底反弹，年底猪肉价格有望上涨 30%-50%。

这也意味着，现在 5 块钱一斤的猪肉，可能是未来几年最便宜的时候。

一般而言，当产能出清，价格反弹，能熬着活下来的企业就会享受下一轮周期的红利。

而牧原要做的，就是确保自己不仅是活下来的那一个，还是活得最好的那一个。

从养猪到卖肉，从国内到海外，从传统农业到食品工业 —— 这条路不好走，但可能是唯一能穿越周期的路。

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